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A pie de surtidor


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Víctor

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A PIE DE SURTIDOR

En este foro podemos informar sobre PRECIOS, lo que piensan los "gasolineros", los del mundillo del motor "concienciados con el tema", etc., pues se supone que quien más quien menos usa algún medio de transporte que "saca humo" por algún sitio. Llámese coche, moto, autobús...

PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES a nivel nacional, por gasolineras, por precios, por tipos..., LOS PODÉIS CONSULTAR ¡enlace erróneo!

Pego un artículo aparecido en Terra, sección MOTOR, que podéis ver también aquí Ya veis cómo están las cosas. ¿Quién va a saber mejor cuánto va a subir la gasolina si no son los que están A PIE DE SURTIDOR?



05-08-2004
La Opep echa el resto para frenar la escalada del petróleo
La gasolina, a punto de dispararse
Nos acercamos a una situación límite. Ayer, el petróleo marcó nuevos récords históricos y se colocó casi fuera de control. De mantenerse este panorama, los expertos calculan que los combustibles pueden encarecerse hasta un 10 por ciento.

David Varona

Precio de los carburantes

Los gasolineros, los que mejor saben cuánto cuesta repostar, lo tienen claro: si la situación siguen así, la subida de precios es inevitable. Ayer, el presidente de los empresarios de las estaciones de servicio, Casto Bravo, reconocía que “mucho tienen que cambiar las cosas para que los precios dejen de subir”.

La advertencia no es vana: en lo que va de año, sin el petróleo tan enloquecido como estos días, la gasolina sin plomo de 95 octanos se ha encarecido un 13 por ciento, mientras que el litro de gasóleo ha subido un 11 por ciento. Con estos antecedentes, a los especialistas no les cuesta mucho vaticinar que la agitación actual puede suponer un “empujón” del 10 por ciento.

Y es que la tensión se ha apoderado de los mercados petrolíferos. A pesar de que ayer, al final de la jornada, hubo un cierto movimiento pacificador, el día fue una auténtica batalla en la que los especuladores tensaron al máximo las cuerdas de las bolsas de compra y venta. Así, el precio de referencia para Europa, el del Brent negociado en Londres, se colocó en los 40,99 dólares, el nivel más alto en toda su historia, por encima del límite alcanzado durante la crisis del Golfo de 1990.

Mientras, en Nueva York, el Texas, la referencia estadounidense, superaba los 44,25 dólares por barril para, por la tarde, retroceder hasta los 44 dólares. Al tiempo, el crudo de la Opep, la media de siete de sus petróleos, fijaba un nuevo techo en 39,33 dólares por barril.


Oscuro panorama

Los precios son tan altos que amenazan seriamente al desarrollo económico de Occidente, basado exclusivamente en el consumo de energía. Los gobiernos de los países desarrollados asisten con preocupación, e impotencia, al desarrollo de los acontecimientos y sólo pueden pedir ayuda a la Opep. El cártel petrolero, que controla el 40 por ciento del mercado y el 80 por ciento de las reservas, trató de reaccionar ayer anunciando un nuevo incremento de la producción. El anuncio se hizo público en un comunicado oficial que sirvió para moderar un poco el “rally” de precios que se vivía en todas las bolsas. Según dicen, los productores incrementarán su capacidad de bombeo hasta los 30 millones de barriles diarios, utilizando para ello los 1,5 millones de “capacidad ociosa” que todavía tienen.

Esta noticia mitigó la “metedura de pata” del presidente de la Opep, Purnomo Yusigiantoro, quien aseguró el martes que el grupo no podía aumentar el ritmo de trabajo, una opinión que disparó los nervios en los mercados. Ayer, el mensaje fue justo el contrario y, al menos de momento, tuvo un efecto balsámico. Sin embargo, la Opep no ha explicado cómo va a hacer frente a este nuevo incremento y, por lo que sabíamos, sólo Arabia Saudí tiene hoy por hoy la capacidad necesaria para aumentar las exportaciones. Y, como se ha dicho, Arabia está muy amenazada por el terrorismo islámico, con lo que no es precisamente un mercado seguro.

Además, la Opep acaba de poner en marcha el último incremento de producción aprobado, con lo que tardará unos días, quizá semanas, en realizar este nuevo esfuerzo.

Y queda por averiguar si, como asegura la agencia Bloomberg, el cártel está ya en ese nivel de ventas “oficiosas”, es decir, que ya esté vendiendo los 30 millones de barriles diarios “prometidos” saltándose sus propias cuotas oficiales (los 27,5 millones de barriles). Como esta práctica es muy habitual en los miembros de la Opep, es posible que sea justo lo que sucede ahora. De ser así, el anuncio de ayer no pasaría de ser un mensaje de calma sin ninguna realidad detrás.

Y, por lo que se ve, lo peor está por llegar. En 2005 se espera que la demanda de China, segundo consumidor mundial de crudo, crezca un 14,5 por ciento. Si los productores no están en condiciones de aumentar la oferta, crecerán los precios

A la incapacidad de la Opep se unen las dificultades de petroleros que no pertenecen al cártel. Especialmente Rusia, que tiene a su principal compañía, Yukos, casi intervenida por el Gobierno. Si Yukos no vuelve a la normalidad, el nerviosismo seguirá dominando los mercados.


El Gobierno, preocupado

En España, el Gobierno ha mostrado su preocupación ante estos problemas. José Montilla, ministro de Industria, asegura que la subida del precio del petróleo tendrá un “impacto negativo” en la economía española. De paso, el ministro descartó la posibilidad de implantar un gasóleo profesional para ayudar a los profesionales de la carretera. “No tenemos márgenes”, explicó.


Un saludo A PIE DE SURTIDOR...
Víctor
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Toni

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Hoy tanto a3 como tv1 han iniciado sus telediarios con el petróleo. El tratamiento de la noticia ha sido patético pero lo más divertido ha sido cuando ha salido el ministro de industria diciendo tópicos y obviedades sin sentido, eso sí, de bajar los impuestos de los combustibles, nada de nada. Otra fantasmada más: han asegurado que la opep va a poner otro millón de barriles más en el mercado (no se han atrevido a decir cuando). En fin, a ver que se les ocurre dentro de un mes.

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Víctor

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Desde luego hay que ver cómo cambian las cosas y a qué velocidad. "Donde dije digo, digo Diego" o algo así, porque es alucinante lo tenso que está el asunto...

Sólo hay que ver por ejemplo con la web de Terra - Motor, en donde si ponéis en la búsqueda la palabra "petróleo" en la sección "noticias", os sale un histórico larguísimo sobre lo que se ha hecho y dejado de hacer en el mundo del petróleo.

Os dejo aquí el enlace para que veáis y comparéis las pretensiones de unos y las fantasmadas de otros...

Víctor
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Víctor

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Por si acaso no entendemos porqué suben los precios de las gasolinas (ver enlace al principio de este foro a los precios nacionales de todas ellas), ¡enlace erróneo! podéis ver los precios del crudo día a día, hora a hora en esta web de Bloomberg.

Es muy sencillo: cuando veáis incrementos de precios de un día X para otro o de una semana X para otra, simplemente tenéis que esperar entre X+15 y X+30 días para, por arte de magia, verlos reflejados fielmente en los numeritos del surtidor de gasolina...

Nota:
Donde pone IPE Crude significa que es el tipo BRENT
Donde pone WTI Cushing $ significa que es el tipo West Texas

Víctor
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hemp

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Lo que me dijo un dia un trabajador de una gasolinera..

"tranquilos aunque baje el precio del barril del crudo.. aqui los precios de los surtidores aguantaran!!"

Ya noy hay marcha atras..

Estamos en Cénit y empezemos el declive
El chollo se acaba y ver que hacemos...

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Víctor

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Energy Prices

PETROLEUM ($/bbl)
PRICE* CHANGE % CHANGE TIME

IPE Crude 42.83 0.54 1.28 11:13

WTI Cushing $ 45.7 0.2 0.44 10:03

Datos tomados a medio día del viernes 13 de agosto 2.004 en la web

http://www.bloomberg.com/markets/commodities/energyprices.html

¿De verdad que con estos precios vamos por el camino del "crecimiento"? Bueno, la cuestión es que ya no son noticia. Hoy mismo apenas han dicho nada de batir récords, ni nada. Lo peor de esto es acostumbrarnos a estos precios. Porque si nos acostumbramos querrá decir que "ya nos valen" y si "ya nos valen" es que no nos importaría que subieran más aún.

Sin duda, antes de noviembre el barril WTI llega a 50$.

Que no, que no estamos en el cenit. Sólo es un aperitivo...

Víctor
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pitus20

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Pues a esta hora los valores van subiendo.

Nymex Crude 45.87 +0.37 0.81 11:53
IPE Crude 43.15 +0.86 2.03 12:11
Dated Brent $ 44.82 +0.55 1.24 12:23
WTI Cushing $ 45.88 +0.38 0.84 11:55

Y bueno... van metiendo excusas y el sistema se las trae con los "expertos" que nos dicen que no nos preocupemos de nada!


El sistema caeria antes q el petróleo y eso no interesa.


Desde 2004 conociendo la crisis actual en estas páginas. ¡Que nos den el cargo de ministros y que echen a aquellos que mientan diciendo que nadie lo supo prevee

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yirda

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"El sistema caería antes que el petróleo". Pues es que el sistema también parece que ha llegado a su cenit. Los analistas económicos de USA no ven salida al enorme endeudamiento que sufre USA pero el resto de países no le van a la zaga. Al parecer la FED está inyectando $ en el mercado a manos llenas, según los analistas es otra maniobra desesperada para dar tiempo al tiempo y quedan por lo visto muy pocas maniobras que hacer.



THE UNRAVELING
by Jim Puplava
Storm Watch Update
June 18, 2004


The markets don't look right to me. They appear to be out of order. Uncertainty is everywhere. Geopolitical risks abound from Central Asia and the Middle East to the American ballot box. Financial risks have never been greater with asset bubbles consistently inflating, fed by an avalanche of debt. Speculation is rampant with banks and hedge funds borrowing short and investing and lending long as well as households borrowing short and investing long in real estate. Despite record amounts of consumer, business, and government debt, financial markets remain complacent to the threat of higher interest rates.

An economy and stock market that is this levered is far more vulnerable to small movements in interest rates—even if they are measured. On the economic front, America's twin deficits keep expanding as our nation goes deeper in debt. Yet, the dollar has been in a rally mode since the beginning of the year. Inflation is also on the rise and is visible everywhere you look, but gold and silver prices have been falling.

What we have here is financial alchemy and I can't help but believe this is going to end badly. There is simply too much risk and uncertainty. What astounds me is the fact that investors seem oblivious to it all.

On Monday of this week the Commerce Department reported that the April trade deficit was the worst on record coming in at $48.3 billion, an annual rate of $575 billion or nearly 5% of GDP. The decline in the dollar over the last two years has done very little to stem the U.S. trade imbalance.
According to recent figures, America is importing and paying more for its oil. The average cost of oil in April was $31 a barrel. The trade deficit figures should be even worse next month as energy prices continued to resie to record levels in May.

Source: US Census Bureau, June 14, 2004


But the growing trade deficit wasn’t entirely due to oil prices. Imports of everything from autos and electronics to furniture were also up. Automobile and auto parts imports rose to a record $19 billion, while Americans shelled out $31.7 billion for consumer goods. How is job growth in this country supposed to improve when more of our consumption goes towards the purchase of foreign made goods?

Economists argue that our rising trade deficit is due to our extraordinary economic growth in comparison with the rest of the world. Our GDP is expected to grow by over 4% this year. In contrast to our robust economic growth, French economic growth was revised downward to 0.50% for this year. Yet, America’s trade deficit has darker side. It reflects a lack of national saving that needs to be supplemented by importing foreign capital.

The U.S. Is Not Alone With Deficits

Other nations that are running large budget and trade deficits are seeing the price of their bonds drop in value along with their currencies. For example, Brazil and Turkey are two countries that have run into difficulty recently. Both countries have suffered the sharpest increases in interest rates among emerging countries this year.



Brazil, which is running a $21 billion budget deficit, needs to come up with $33 billion to cover maturing bonds in 2004 in addition to financing this year’s deficit. Turkey’s budget deficit this year will approach $31 billion. It will also need to pay the equivalent of $110 billion to domestic bondholders in 2004.[1] Turkey will also need to pay $2.1 billion in U.S.-denominated bonds and $500 million in yen-denominated bonds by the end of the year. Both countries are experiencing rising interest rates and a falling currency.

With a Little Help From Our Friends

By contrast, the U.S. has experienced a rising currency even as our budget and trade deficits worsen. This is due to currency intervention by Japan and China and other central banks. On Monday, June 13th, the day the April trade deficit numbers were released, the dollar rose against the Japanese yen. The Fed reports that foreign central bank holdings of Treasuries at the Fed have risen by $293 billion in the last twelve months. They are up only $7.4 billion in the latest week ending on June 9th.

Why has the dollar risen instead of falling as would be the case if the markets weren’t altered?

Plain and simple: the value of the dollar has been held up by Asian currency policy. Asian central banks, in particular Japan and China, have been willing to endlessly buy dollars. So in effect, interest rates and the value of the greenback rest on the whims of Asian central bankers.

What will happen to interest rates here in the U.S.? What will happen to mortgage rates, to the value of real estate and to our stock market, which now rest in the hands of Japan and China more than it does the U.S. Fed? If foreign central banks stop buying or—even worse—start selling, our currency falls and interest rates rise. It is now a question of not “if” but “when” the dollar nexus unravels. No nation—not even the U.S.—can run $500-$600 billion twin budget and trade deficits into perpetuity. At some point foreigners will say “No more!”

The Carry Trade - The Search for Yield

What will precipitate this unraveling is yet unknown. It could be another rogue wave in the financial markets or a geopolitical event. I suspect this time it will be financial in nature.

According to a recent BIS (Bank for International Settlements) report, derivatives traded on global exchanges rose at the fastest pace in three years during the first quarter of this year. The value of derivative contracts on stocks, interest rates, commodities, and currencies increased by 31% during Q1 of this year, rising to a record $272 trillion.[2] Not since the first quarter of 2001 when derivative contracts surged 55% have we seen this much of an increase.


According to the BIS report, a robust appetite for risk underpinned equity and credit markets. Additional revelations of corporate malfeasance failed to put a dent in investors' appetites for risk. Equity and debt prices in emerging markets outperformed most markets. Implied volatility of options on U.S. equity indexes fell to record lows, while credit spreads narrowed on emerging and high yield debt.


Source: BIS Quarterly Report, June 2004, p.10.

During this speculative quarter not only did yields fall on risky debt, but in addition troubled economies of Brazil, Turkey, Venezuela and other emerging market borrowers continued to amass large amounts of new debt—more than any other quarter since 1996. Incredibly, despite increased risks, yields fell. To a large degree, this reflected the effects of the carry trade with institutions and hedge funds moving out of cash in search for yield.

Round One

That was March. Since then, things have changed. The first round of the unraveling of the carry trade took place in April and May. As it appeared that the Fed was going to tighten, the carry trade began to unwind. Shown below are charts of emerging market debt, junk bond spreads, the treasury market and the gold market. All four markets got hit hard. Emerging market debt fell by 15%, junk bonds fell by almost 10%, 10-year Treasury yields rose more than 119 basis points, and the gold stocks (HUI) fell by 29%. The major equity indices went from gains to losses. This was only round one.

As the markets began to unravel during this first stage of the tightening process, Federal Open Market Committee (FOMC) officials—or more appropriately the Federal Open Mouth Committee—went into high gear, feeding the markets soothing words such as “measured” and “slow.” [See]





The damage above was all done without the Fed firing a single shot. Imagine what would happen if they were to get real serious about inflation. Fed officials were able to rescue the markets by reassuring market players that they would take their time in raising interest rates. This was supposed to assuage the market participants—and especially the carry trade—that they would have plenty of time to unwind their positions. The last thing the Fed wanted was another repeat of 1994, 1997, or 1998.

The markets have become even more geared since those turbulent days. In addition the Fed had plenty of bullets to fight a crisis with the federal funds rate at much higher levels than where it stands today. At the end of 1994, the federal funds rate stood at 5.50%. It was 5.50% at the end of 1997 and 4.75% at the end of 1998. All three years were crisis years. When the Fed raised interest rates in 1994, it nearly collapsed the financial markets creating the peso crisis and a crisis in derivatives with Orange County, Gibson Greeting Cards and other derivative players. Institutions simply didn’t understand the risks they were taking. I am not sure they understand those risks today.

The point that needs to be understood is that the U.S. economy and the financial system is far more leveraged than where it was nearly a decade ago. Globally, derivatives have grown to a mammoth $272 trillion. In the U.S. the notional value of derivatives in insured commercial bank portfolios grew to $71.1 trillion. Of this amount, $61.9 trillion was interest rate related. Bank derivative portfolios have grown exponentially since 1994. We've seen derivatives grow from less than $17 trillion in 1994 to today’s $71.1 trillion. Incredibly, bank derivatives have grown at a compound rate of over 17% over the last 9 years.

Unlike previous years, today’s players are more interconnected. Most trades are placed with a handful of banks and brokerage firms. Everyone believes that they have hedged their risks. In actuality, the risk has just been passed around from bank to bank and brokerage firm to brokerage firm. Everything works out as long as no major player goes under. If that happens, the whole system implodes like dominoes stacked up one against the other. You may think that you are hedged, but your hedge is only as good as the financial solvency of your counterparty.

So far during the first phase of the unraveling, there have been no real casualties. Markets have adjusted to future rate expectations with the bond market doing most of the Fed’s job. As shown in the 10-Year T-Note and 30-Year Bond charts, interest rates have risen significantly.



Massaging The Numbers Won't Make It Better

However, as much as rates have risen, they have much further to go. Inflation indexes indicate that the true rate of inflation is probably approaching 8-10%. The CPI and PPI numbers are statistically massaged to remove the major impact of inflationary increases. Instead of measuring the cost of housing, the CPI Index uses a rent equivalent number which is much lower than the true inflationary costs of housing. Other statistical measures, such as quality adjustments, temper or remove price increases so that inflation rates seem reasonable. Even with these adjustments, there is no hiding the fact that inflation is on the rise. May import prices for the United States were up 1.6% in May. While a good majority of this increase was due to a spike in oil prices, other commodity prices rose as well. Wage costs are rising, health care benefits are moving up at high single-digit rates and food costs have nearly doubled.

The May CPI index jumped 0.6%, which was the largest increase since January 2001. Higher food and energy costs accounted for the bulk of the increase. Year-over-year core CPI is up 1.7% and rising quickly this year. Including food and energy, which everyone needs, the CPI index is now rising at an annual rate between 7 to 8% a year. In the meantime, for the second time this year, the Bureau of Labor Statistics has delayed the release of the PPI, the second measure of inflation. The Bureau is having "technical difficulties" coming up with a number. One can only guess by the jump in raw material prices that the PPI number has risen considerably. The new improvement measures the Bureau is considering can suspiciously be seen as an attempt to suppress a sudden surge in the index. Given the fact that commodity prices are up this year, one would expect the PPI numbers to also be up. There is tremendous pressure to keep the numbers suppressed. Higher inflation numbers mean higher interest rates, higher COLA adjustments on pensions, and a major adjustment of market multiples. Higher inflation rates and higher interest rates pose a major risk not only to the financial markets, but also to the economy. It is important to maintain the illusion that inflation rates are low, especially for the bond markets, which are the traditional vigilantes of inflation. Regardless of what is said by Wall Street and Washington officials, inflation is on the rise and has worked its way down Wall Street to Main Street.

Remember When...?

During the 80’s inflation was transferred from the economy to the financial sector. Inflation accelerated during the 90’s as the money supply ballooned. Debt levels went through the roof. However, the bulk of this money and credit went into our financial markets giving us double-digit growth in the major indexes year after year. Inflation never showed up on Main Street because excess demand was made up by cheap Asian imports.

The burgeoning trade deficit, a Nasdaq at 5048, and P/E multiples of 100 to 1,000 on tech and Internet stocks was a reflection of this inflation. Consider the fact that since January 1995 M3 money supply has grown by $4.8 trillion, a growth rate of over 8 percent per annum.




What has changed in this new millennium is that money growth has accelerated as a result of the bursting of a stock market bubble, a recession, and the attacks of 9-11.

In addition to the growth of money and credit, U.S. companies and consumers now compete with Asian companies and consumers for raw materials and consumer goods. Asian economic growth now competes with U.S. economic growth. The result is that inflation has made its way over on to Main Street.

Stagflation Rears Its Ugly Head

We are now in a new environment somewhat similar to the 1970s when the money supply soared as central banks expanded money and credit to accommodate the impact of higher energy prices. The result was stagflation. Isn’t that where we are today? Rising energy prices, higher rates of inflation, anemic job growth, and stagnating wages all point to a stagflation environment.

Given the current budget and trade deficits of the U.S., inflation is likely to accelerate in the months and years ahead. The reason is simple: money and credit growth.

Watch What I Say... Not What I do

Forget what the Fed says and watch what it does. As shown below, the money supply is growing rapidly again. In addition the Fed has begun to monetize U.S. Treasury debt as shown in the table below.


With Asian central banks pulling back on their purchases, the Fed may have no choice but to start monetizing our debt. The government deficit will be over $500 billion this year and the trade deficit is tracking at an annual rate of $575 billion. Where will all of this money come from? If the government tries to get it from taxes, there will be a tax revolt in this country the likes we have not seen since the founding of this country. Taxes are going to go up no matter who is elected president. Kerry will raise tax rates the most, which will be the final death knell on the economy. Regardless of what tax rates our leaders impose, they won’t be high enough to cover the government’s voracious appetite for spending. (Each candidate is proposing massive new spending programs.) Taxes will not be able to cover the government’s bill. Government simply spends more than it takes in. So what they don’t take in taxes will be made up by printing more money. This will further accelerate inflation.

Fed Securities Held Outright: 683,066 Bln

Recent Fed Securities Bought:

May 05, 2004 + 2,199 billion
May 12, 2004 + 88 million
May 19, 2004 + 1,748 billion
May 26, 2004 + 453 million
June 02, 2004 + 1,441 billion
June 09, 2004 + 1,598 billion
Source: Federal Reserve Data Bank



Some question whether the money supply numbers are real, since the Fed seasonally adjusts these figures. Recently the Fed adjusted the money supply data all the way back to 1998. As with all U.S. economic statistics, one never knows what one is getting. All of our economic numbers are seasonally adjusted. The GDP numbers are artificially inflated through hedonic indexing and adjusted inflation numbers. The unemployment and jobs report is inflated by the “net birth/death model" and the inflation indexes are manipulated through quality adjustments and exclusions of items that are rising in cost. If there are any doubters as to the degree of money growth, all one has to do is view the debt graphs below of total debt outstanding, bank credit, corporate debt, and mortgage debt.


Source: Michael Hodges, Grandfather Economic Report

Source: A.Gary Schilling

Source: Doug Noland, Prudent Bear


If the money supply hasn’t been growing as fast as the figures indicate, then where did all of this credit come from? Or consider these facts: financial sector debt more than doubled since 1997 from $5,532 billion to $11,402 billion, total indebtedness grew by $15 trillion to $35 trillion from 1997 to 2003, and it is now $37 trillion. As for that pillar of the global economy—the American consumer—he is up to his eyeballs in debt having borrowed $775.7 billion in 2002 and $879.9 billion in 2003 by way of mortgages, home equity loans and credit cards.[3] Consumer debt is now estimated at over $2 trillion dollars.

Unraveling: Then and Now

What you have today is an economy that is entirely run on credit. Even a small rise in interest rates can do irreparable harm. Think back to 1999-2000. The Fed began raising interest rates at its June 30th meeting in 1999. It raised the federal funds rate from 4.75% to 5%. Thereafter, it continued to raise rates in quarter point increments, taking the federal funds rate up to 6.5% by May 16, 2001. It raised rates gradually and in small increments. But it was able to raise interest rates by only 1.75%. The rise in interest rates gave us a 75% decline in the Nasdaq, a recession, the worst job growth and the largest pullback in business investment in nearly half a century.

Companies, consumers, the government at all levels, the financial markets, and our entire economy are far more leveraged today than we were in 1991 or even 2000. A rise in interest rates of as much as 1, 2, 3 or 4% (as many analysts and economists are indicating) would collapse our economy and financial markets. What is sustaining the U.S. economy, our financial markets, and the American consumer is ever increasing amounts of debt and the asset bubbles that underpin that debt. Homeowner equity has fallen steadily from 85% in 1945 to 55% in 2003. Even that figure is distorted by the amount of homes that are free and clear held by an older generation. Corporate debt remains high at close to 75% of GDP and the government's own debt is now over $7 trillion.

The Consequence of Rising Interest Rates
If the Fed raises interest rates as high as many in the financial community suggest, they will lead us into the next Great Depression. I doubt whether the next president—whoever that turns out to be—or an American Congress would look favorably at collapsing real estate prices, a collapsing stock market, another banking crisis, a sinking economy, and unemployment rates of over 10%. There would be a voter backlash of biblical proportions. The economy is simply too weak and dependent on easy and cheap credit. Deprive that economy of credit and the whole financial edifice collapses. Unlike 2000, the financial system—in particular the banking system—is dependent on inflated real estate prices as collateral for all of those mortgage loans made to consumers. (Mortgage assets represent almost 60% of banks' earning assets.) The financial sector appears healthy only as long as real estate prices hold up. Household balance sheets are stretched to the limit with less disposal income and debt levels at record highs.

Hedge Funds & The Risk of Derivatives
Besides a crisis in the economy that will come about through rising interest rates, there is also the looming crisis in the financial markets. The meltdown in emerging debt is now spreading to the junk bond market. Interest rates on high-yield bonds are rising as the hot money bails out. There are now more than 7,000 hedge funds that play a major role in terms of global capital flows. These funds tend to follow the leader as they move into the same sectors. There is very little diversity in hedge fund strategies. Most funds follow the same strategy in the same way that mutual fund managers do. Everyone is doing the same thing. These funds manage about $860 billion in investor capital. That figure is considerably larger when you consider that many funds are leveraged 20:1. When rates are low, hedge funds can make a lot of money by borrowing short-term and investing long. However when rates rise, regulators start saying their prayers. No one wants to see another LTCM. And yet just as most funds employ the same investment strategies, they also use the same risk models. These models are supposded to minimize the risk according to Nassim Taleb, author of Fooled by Randomness. Taleb points out that the trouble with these models is that they are all backward looking. Since most funds use the same models, they move money in and out of sectors at the same time. They may be hedged, but who are they hedged with? Banks used to hedge their loan books with derivatives. Now they sell that insurance to hedge funds and other market players. The fallacy of banks selling insurance to others as Taleb points out is akin to “… buying insurance on the Titanic from someone on the Titanic.”[4]

The growing use of derivatives is one major factor that hovers over the financial markets. It is capable of accelerating any downward move in asset prices. When everyone is on the same side of the boat and they bought their life insurance from a group sitting on the other side of the boat, I’m not sure who survives when the boat capsizes.

Global Stress Points

Right now there are stress points that are visible globally. It can be seen in emerging market debt, the high-yield market, the U.S. Treasury market, and stock markets around the globe. The markets are on edge and rightly so. Every time the Fed embarks on a rate rising cycle, something or somebody blows up in the financial markets.

The Greenspan Fed is known for creating casualties as a result of its easy money reversals. Remember the stock market crash in 1987, the recession in 1991, the peso and derivative crisis in '94, Asia in 1997, LTCM in '98, the stock market collapse in 2000-2002, and the recession in 2001? Whenever the Greenspan Fed reverses policies as a result of major credit expansion, there has been no easy way out. Something major and bad usually follows.

No other Fed chairman has expanded the money supply as fast and furious as Mr. Greenspan. M3 under his chairmanship has expanded from $3.6 trillion to today’s $9.2 trillion, a rate far above and beyond GDP growth. That expansion of money and credit has created bubbles all over the world. It doesn’t matter what asset class you are looking at—whether it is stocks and bonds of emerging and developed economies, currencies, real estate or commodities. His reputation has been built on creating asset bubbles. His legacy may be the bursting of those asset bubbles and the depression that follows.

What must keep Mr. Greenspan up late at night is what he now sees in financial markets around the globe as he contemplates raising interest rates. This is a game that will not end well and it is beginning to dawn on the investment community.

In the emerging markets, the price of bonds has fallen sharply the world over. There are fears that a rise in U.S. interest rates will cause a withdrawal of capital from markets around the globe fed by money in search of a return. Most of that money has been borrowed as part of the carry trade. Borrowed money multiplies losses and causes enforced liquidation. It is one reason bond markets have fallen precipitously recently. There is particular concern in the foreign debt markets. Since most bonds are denominated in dollars, a rise in American bond yields sharply impacts the bond prices of emerging market debt. The risk is measured by credit spreads as shown in the graphs below. Last year the big money in bonds was made in falling credit spreads. Unfortunately this year, that is where the biggest losses have occurred.



Alarm bells are already staring to go off at the IMF and World Bank as well as the Asian Development Bank (ADB). In its annual outlook report, the ADB suggested that a failure to loosen fixed exchange rates and manage offshore reserves could lead to another financial crisis.[5] Hot money inflows, bad loans in the banking sector, and regulatory shortcomings make the region ripe for another crisis. Banks throughout the region are weighted down by hundreds of billions of nonperforming loans in China, Japan, South Korea and the Philippines.

In Korea economist Chung Un-chan, president of the state-owned Seoul National University, gave a speech highlighting upcoming problems. “Household debts have almost doubled to 463 trillion won last year from 247 trillion won in 1997. The snowballing debts combined with continual economic slowdown could give rise to a second financial crisis.”[6]

Alarm Bells Are Ringing

If alarm bells are starting to go off in emerging markets, they are also starting to ring here in the U.S. Higher oil prices and an insatiable appetite for foreign goods is driving U.S. trade deficit higher. With the U.S. importing more expensive oil, our trade deficit will be heading higher in the months ahead. A 30% drop in the dollar since 2001 has failed to put a dent in our trade imbalance. This means the U.S. will need to attract a prodigious amount of foreign capital to help fund its twin deficits. Without that foreign capital, the dollar heads lower. The only way to attract more capital is to raise interest rates. However the higher interest rate rise, Greenspan and Co. risk bursting America’s multiple bubbles in mortgages, real estate, bonds, and equities.

The whole country is involved in a borrowing and speculative orgy the likes of which have not been seen since the 17th century. Banks, brokers, hedge funds, and homeowners are all taking advantage of low short-term rates and the steep yield curve to speculate in everything from junk bonds, emerging debt, to residential housing. The bond and stock markets are highly levered as shown left. The bond market charts shown earlier are just a sampling of things to come when the carry trade is completely unwound.


PPI Rise Signals Change Ahead

We’re still in the early innings of this new ball game and inflation is once again heating up. On Thursday this week, the government reported that the May wholesale prices rose by 0.8%, the biggest jump since March 2003. Food prices were up 1.5%, energy prices rose 1.6%, and gasoline prices climbed 5.7%. The PPI usually forecasts consumer prices six months ahead. The consecutive increases in PPI indicate that there is plenty of inflation in the pipeline, so inflation rates will head higher in the months ahead. It also signals that producers are having success in passing on higher costs to consumers.

The financial markets are now forecasting that the federal funds rate will rise to 2.25% by year-end. That would imply a quarter of a point hike at every Fed meeting from now until the end of the year. There is an election coming up and it is doubtful the Fed would raise rates the month before the election. This would mean that half a point rate hikes would come afterwards.

However, despite higher inflation rates, I’m convinced that the Fed will remain further and further behind the yield curve. The U.S. markets are too levered to take drastic measures. Half a point or even a full point rate hike would collapse the markets and the economy. There is simply more risk today in our economy than five years ago when the Fed last began to raise interest rates. If seven quarter point rate hikes (1.75%) between June 1999 and May 2000 collapsed the Nasdaq bubble and led the economy into recession, just imagine what similar rate hikes would do today. We’ve been adding an average of $2 trillion in new debt a year since 2000. This means there is $8 to $10 trillion of additional debt that has been added to our economy since the last rate raising cycle in 1999. With massive consumer, business, and government debt, even small movements in interest rates have a magnified effect. (Review the bond charts at the beginning of this essay.) That is why our yield curve remains steep in comparison to other countries such as the United Kingdom, which have taken steps in rein in credit and inflation.



Homeowners Face Risk with Higher Rates

Despite compelling evidence of inflation, the markets remain complacent. If financial markets are complacent, consumers and homeowners are oblivious to the risks of rising rates. Over 50% of all new mortgages are adjustable. Moreover, while the refinancing boom has collapsed, households have switched over to home equity loans. Home equity volume climbed 51% at J.P. Morgan in the first quarter of 2004. Wells Fargo and National City report that their home equity business set new records in March and April. [7] Home equity loans are expected to hit a record $370 billion this year. Like adjustable rate mortgages, home equity loans are tied to the prime rate and typically adjust monthly. Because rates adjust monthly on home equity loans, borrowers will see their payments rise as soon as the Fed raises rates. This could mean higher payments after each Fed meeting.

The risk to homeowners is immense, but this hasn’t stopped the banks from enticing unsuspecting homeowners from taking on the risk of additional credit. Some lenders are going aggressively after this business by offering rates one-quarter to one-half a point below prime. In order to entice borrowers who fret over rate increases, some lenders like Wells Fargo are rolling out new home-equity products that fix interest rates for 3, 5, and 7 years.

The Fed's High-Wire Act

As the Fed starts raising interest rates beginning with this month, it will be carrying on a high wire balancing act with the financial markets. It can’t raise rates too aggressively as the forward rates in the market are implying. If it moves too swiftly or raises rates too much, it will collapse all of the asset bubbles it has helped to inflate. Mortgage and credit could dry up causing the housing market to collapse and along with housing the consumption bubble. If it moves too slowly, it could disappoint the bond markets, which would lose all of its inflation fighting credibility. The bond markets want to believe that the Fed is earnestly concerned over rising inflation. This represents a lack of knowledge by the bond markets. The Fed by its very nature is an inflation creating institution. The ability to create unlimited amounts of money and credit is the power to create inflation. The rise in the money supply, the increase in debt monetization and recent open market operations of the Fed all point to higher rates of inflation.

I believe Mr. Greenspan when he says that the pace of increases “...is very likely to be measured over the quarters ahead.”[8] The Fed has no choice but to take a measured approach or else it will be looking at a collapsing market, bankruptcies, and depression if it moves otherwise. What I don’t believe is that the Fed will get aggressive if inflation rates move higher. What do you call PPI and CPI that are rising at monthly rates of 0.6% and 0.8% respectively? What we are more likely to see are simultaneously operations by the Fed’s Open Market (Open Mouth) Committee. Open Market operations will be measured, while Open Mouth operations will be aggressive. The Fed will try to appease the bond markets through tough talk. They will try to appease Washington through measured moves.

So far the bond market seems to be appeased judging by this week’s reaction to Greenspan’s tough talk to a London monetary conference. In a videoconference to bankers, the Fed Chairman ticked off a laundry list of concerns from high energy prices (something the Fed can do nothing about other than to kill off the economy in order to reduce demand) to climbing wages and accelerating core CPI. The bond market experienced its biggest one-day rally in over a month, gold prices took a hit, and stock prices rose.

Looking Elsewhere

Not everyone is buying into the Fed’s tough talk. Pimco’s chief investment officer, Bill Gross, who helps to manage the world’s biggest bond fund, isn’t buying the Fed’s inflation concern. Pimco is planning to stay ahead of the inflation game by keeping the majority of the money it manages out of the U.S. Pimco’s overseas investments would be higher according to Gross, if it weren’t for pension fund requirements that place limits on how much can be invested abroad.

Pimco’s movement overseas is a strategy to protect its investors from a falling dollar and inflation at home. You are now starting to see institutions move money overseas and into hard assets. They are looking for a hedge against a falling dollar, inflation, and another bear market in paper assets. Pimco and Oppenheimer have started a commodity-related mutual fund. Other institutions are moving directly into commodities by buying them outright and storing them in warehouses. Steven Leuthold of Weeden & Company has amassed large holdings of physical silver, palladium, copper, aluminum and other metals in warehouses across the country. [9] The recent drop in commodity prices hasn’t bothered Leuthold who used the recent drop in commodity prices to load up on metals with his own money. He believes that commodities are in the midst of a long-term bull market, the biggest in more than 25 years.



The rise in commodities isn’t entirely due to China. Capacity shortages as a result of underinvestment, a growing world population, rising inflation rates, and the vulnerability of paper assets like stocks and bonds are going to make hard assets more valuable. The Big and Smart money has already begun to move out of paper and into tangibles. Institutions that own paper like Pimco are moving more of that paper overseas. There is bright a future for commodities that could last well beyond this decade. It is a simple supply and demand imbalance. We haven’t built a new refinery in this country since 1984. Environmental and geopolitical concerns have restricted new drilling for oil, natural gas or mining for base and precious metals. In addition commodity producers from big oil to large mining companies have learned from the past it doesn’t pay to increase capacity when it brings lower prices. Lower prices threaten the industry's ability to survive, so it has consolidated. Consolidation doesn’t add to capacity, it simply concentrates it in larger hands.

In Summary

The world’s economies and financial markets are awash with debt, especially the U.S. and Japan. Everyone is playing the carry trade made possible by the lowest interest rates in half a century. Banks are borrowing short and lending long. Hedge funds are still leveraged with short-term money while investment portfolios are long. Homeowners have borrowed short-term and invested long-term in their homes. The Fed will begin a rate raising cycle that may not last long if the economy rolls over, the market collapses, or if the U.S. gets hit by another terrorist attack. Because the U.S. economy and our financial markets have become so leveraged, the Fed will have no choice but to go slow. This means that the U.S. economy will experience negative real interest rates for a long time to come. That translates into higher rates of inflation. Our total debt now stands at $37 trillion. Our unfunded liabilities (pensions, Social Security, and Medicare) are now approaching $55 trillion. There is simply too much debt that will have to be inflated away. Whole swaths of the U.S. economy have been reflated by easy access to credit. The U.S. economy may no longer be a manufacturing powerhouse, but it is a powerhouse in its ability to manufacture credit.

Companies, consumers, and investors are going to have to cope with higher inflation rates. This also implies collapsing values for anything associated with credit from autos and luxury goods to real estate. While there remains many similarities of today’s markets to the 1970s, there are also differences. One is that the U.S. imports more energy than it did during the 1970s. We are also heading towards peak oil production. The higher oil prices of the 70’s were a geopolitical concern. Today they are geological as well as geopolitical. There is less aboveground stockpiles of commodities. Our energy and commodity infrastructure, the basis of a modern industrial society has been ignored and allowed to go into disrepair. New energy and alternative energy sources will take time to find and develop. That is why commodity prices will only head higher in the years ahead. It is why Pimco has started a commodity fund. It is why investors such as Steve Leuthold is buying commodities and storing them in warehouses. It is also why the smart money has been moving into gold, silver, commodities and foreign currencies and hard assets. The Fed is behind the yield curve and so is Wall Street. It is time to get real as in owning real assets. The time is now before the stampede begins or the unraveling unfolds.

Jim Puplava

[1] Bloomberg, "Brazil, Turkey vulnerable to rising interest rates, BIS says," June 14, 2004.
[2] BIS Quarterly Report, June 2004.
[3] Richebächer, Kurt, Richebächer Letter, June 2004, May 2004.
[4] Sender, Henny, "Interest Rate Jolt Might cause Sparks At Hedge Funds," WSJ, May 17, 2004.
[5] Boyd, Alan, "The Specter of a new Asian financial crisis," Asian Times, May 4, 2004.
[6] Tae-gyu, Kim, "Recurrence of Financial Crisis Warned," The Korean Times, May 5, 2004.
[7] Simon, Ruth, "Equity lines hit record as Rates Rise," WSJ, June 9,2004.
[8] Henderson, Nell, "Inflation Doesn’t Worry Greenspan," Washington Post, June 16, 2004.
[9] McGee, Suzanne, "Can-Do Commodities," Barron’s, June 14, 2004.

Chart Courtesy: StockCharts.com, Economagic.com, FederalReserve.gov, A.Gary Schilling, BIS Quarterly Report, June 2004

© 2004 James J. Puplava

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Más cortas e impactante son algunas de las editoriales de:
www.goldeagle.com, la web más visitada del mundo.
Saludos,

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Marga V.

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Tiene muy buena pinta, me lo voy a imprimir y llevármelo como lectura para el viaje.

Gracias,
Marga

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pitus20

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A las 16:17 hora central europea el precio del barril es el siguiente:

Nymex Crude 46.15 +0.12
IPE Crude 43.9 +0.02
Dated Brent $ 45.32 +0.44
WTI Cushing $ 46.75 +0.17

El petróleo de Texas roza ya los 47$ y el de Brent ya supera los 45$...

bufs!
Desde 2004 conociendo la crisis actual en estas páginas. ¡Que nos den el cargo de ministros y que echen a aquellos que mientan diciendo que nadie lo supo prevee

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Cosme

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¿El valor de 50$ será una barrera psicológica? ¿Lo veremos antes de fin de año?

Si se convierte en barrera psicológica, a lo mejor da el pistoletazo de salida de la inflación con mayúsculas...

Saludos.

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Víctor

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Atención: pese a que "hay estabilidad en Venezuela tras la victoria de Chávez"... el precio del barril en la OPEP vale ya 41,70$. Ha subido. La cosa tiene miga...

AH, el Brent y el WTI apenas han bajado medio dólar...

Quedan menos excusas. A saber; Irak, Rusia, ¿Nigeria?, ...¿?

Víctor
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Víctor

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El canto del cisne... La economía crece pareada con el consumo de crudo... más de un 3% anual...

El detalle es que lo está y lo estará haciendo hasta el año que viene.

Por ahora los precios son hoy, a las 10 h. de EE.UU.:

WTI 47,85 $
Brent 43,62 $
OPEP 41,70 $

Sin duda, esto es el canto del cisne... La muerte será traumática y nos ahogaremos sin remedio. ¿Alguien apuesta por volver a los 30-35$ barril? Si eso sucede será la última "fiesta" que nos demos. Porque el año que viene unos señores de la OPEP (saudíes) nos dirán: "no hay más petróleo por ahora; tendrán que esperar seis meses a que produzcamos 2 Mb/d más". Y nosotros, con la boca abierta, querremos que se nos trague la tierra. Pero en realidad moriremos como los cisnes: cantando.

No puedo imaginar los precios de los combustibles (y de todo: comida, por ejemplo) de aquí a final de año. Y es que si lo hago empezaré por no dormir bien.

Esto se está acabando, [email protected]

Víctor
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magoniaexpres

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Bueno, no me hagáis mucho caso pero con lo poco que sé de economía (es decir, lo que la economía neoliberal no ha logrado lavarme el cerebro) B) , me parece que vamos a vivir en la paradoja económica durante mucho tiempo.
Me da en la nariz que el tinglado va a aguantar aunque sea haciendo trampas (de hecho el libre mercado suele estar lleno de ellas) para dar la impresión de que todo marcha de maravilla. Van a darle a la imprenta de billetes de dólares y euros, van a rebajar costes en las empresas prejubilando como ahora o más, van a llevarse más fábricas a la China, van a apretar más a las clases trabajadoras (o sea a inmigrantes sobre todo), etc etc...
Y seguirá habiendo "crecimiento económico" y crecimiento del precio del petróleo. Es probable que hasta algún neoliberal desvergonzado afirme que vivimos en una sitúación de esplendor nunca vista, y animarán a que invirtamos en la Bolsa...
Pero esto no puede durar más de seis meses, un años, dos o tres a lo sumo. El precio del petróleo tarde o temprano empezará a morder la economía, por el lado de la subida de precios (algo que la gente de a pie entiende mucho mejor que ese palabro de "inflación").
"Sólo tengo desprecio hacia el mortal que se anima con esperanzas vacías". Sófocles. ('Ayax')

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Víctor

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Identificado: 18/03/2004
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En efecto, magonia, la decoración de nuestros últimos días de petróleo "barato" (bueno, es un decir según lo que vemos actualmente), será colorista y con mucha parafernalia de éxito económico y crecimiento sin fin... El escaparate de las vanidades estará lleno de promesas de felicidad..., para los millones de creyentes en lo que les dicen sus dirigentes.

El año que viene empezará sin duda la recesión (no sé si grande o no, pero es segura) si estos precios se mantienen durante unos meses.

Por cierto, últimas noticias:

el barril WTI ha superado los 48 $ !!!!!!
el barril Brent ha llegado a los 44 $ !!!!!!!

Lo que decía: recesión a la vuelta de la esquina. Si no el año que viene, pues el otro. Total, ya sabemos lo que nos espera, ¿no?

Víctor
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pitus20

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El tema está muy bestia...
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hemp

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Identificado: 30/03/2004
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Transporte con camión

Suponemos que un camión se llena su depósito con 250 litros.

Veo en el link de precios para el enero 2004 el gasóleo estaba en 0,70 euros.. mirando los precios de ahora..esta en 0,78..y ojo con un máxmio de 0,82 euros..

Asi en enero para llenar, el camionero gastaba 175 euros

Hoy gasta (0,78 euros/litro) 195 euros.. una diferencia en 20 euros

Y de máximo (0,82 euros/litro) ... 205 euros .. una diferencia de 30 euros con respecto al principios del año ..

Simplemente esto es un ejercicio de como encarecerán los costes por transporte en camión.

En 8 meses, si no me equivoco, el camionero esta perdiendo por lo menos 25 euros por cada llenado del depósito.. y si se corrige con la inflación de 3,5% (unos 5 euros).. es una subida muy importante..

¿Quien quiere perder entre 20-30 euros en su salario o beneficios? nadie

lo mismo pasa en los aviones comerciales que han decidido a poner un suplemento de combustible..



El chollo se acaba y ver que hacemos...

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magoniaexpres

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He leído todo lo anterior después de pasar unos días en un "retiro rural" :) y se me ocurren unos cuantos asuntos.
Decís que el año que viene empezará la recesión, más bien diría crisis, porque es que la diferencia entre recesión y crisis creo que es un invneto de los economistas; recesión sería un eufemismo para una crisis no demasiado grave ni prolongada.
Me he enterado de la subida de precios en algunas líneas aéreas: era de esperar. Esto es el ensayo general del cénit, por lo que puedo intuir empezará así, sólo que irá a peor.
La gente conocida habla más del tema del petróleo, pero sigue recorriendo miles de kilómetros en los coches ya sea en vacaciones o para ir al trabajo o para pasearse.
Parece ser que el conflicto de las grúas españolas tiene que ver en parte con el precio del combustible, aparte de porque les exprimen con precios bajos las aseguradoras.
Y el sector pesquero anda boqueando como pez fuera del agua porque afirman los pescadores que el pescado está caro y el precio del combustible de los barcos anda caro...Lo dicho, el ensayo general del cénit, aunque no haya llegado aún. En pocos años... :|
"Sólo tengo desprecio hacia el mortal que se anima con esperanzas vacías". Sófocles. ('Ayax')

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hemp

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Curioso.. el Sábado el Diario de Ourense publico algo parecido en lo que he puesto arriba sobre las diferencias de precios entre un año y otro...

Tambien miraban los costes de agricultura.. creo que este periodico no tiene página web, pero el estudio muy bien hecho.
El chollo se acaba y ver que hacemos...

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Víctor

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No, no he dejado de preocuparme por el tema precios al ver que éstos descendían. Pero, ¿han descendido en realidad tanto como queremos?

¿Sabéis qué es peor que un precio alto? Pues acostumbrarse a él.

No, no digo que el petróleo no deba estar alto, porqueasí los consumidores sabrían lo dependientes que somos de él. así lo usaríamos más racionalmente.

Lo que digo es que, si alguien ha seguido la evolución de precios que se ha dado en este foro, se llega a la conclusión de que los medios acostumbran a la gente a lo que sea. Me explico.

Cuando hace no muchos días (que conste) los precios de todos los crudos Brent, WTI y OPEP estaban en su máximos históricos, en la prensa, en la tv, en la radio, se ponían como causantes al asalto de una mezquita en Iraq, a un oleoducto reventado, a la Yukos que iba a cortar ela producción, a la revocación de Chávez, y bueno, a otras tantas cosas como la especulación, las pocas reservas y la poca capacidad de producción. Bien. Una pregunta: ¿estamos aún con los mismos problemas? Que yo sepa, lo de Iraq, sin estar resuelto, está más calmado entre comillas, no se si hay algún gran oleoducto reventado, la Yukos de momento no para nada, Chávez tranquiliza al mundo, y bueno, lo demás sigue igual. Entonces, ¿es motivo esto suficiente para que los precios del crudo no hayan bajado aún de los 40$?

Hombre, pensaba que tras la fuerte subida habría una fuerte bajada que serviría para tomar carrerilla para luego subir aún más alto... Pero no. ¿Por qué no bajan más los precios?

No bajan. Suben. Pero no suben desde los 35-40$ sino desde los 42-44$. Concretamente ahora mismo el Brent vale 42$ y el WTI vale 45$.

¿Por qué no salen estos precios en primera plana con un presentador preocupado? Porque nos estamos acostumbrando a ellos... Es lo que decía: lo peor es que los damos como válidos y consentimos que sean los precios "soporte" sobre los que se lanzarán de nuevo hacia arriba las nuevas subidas futuras.

Ojo al dato con la reunión de la OPEP en septiembre. Los precios en teoría deberían bajar, y mucho, si aumentan la producción. Pero si eso no es suficiente y salen declaraciones de un presidente de la OPEP tales como "ahora no podemos daros más petróleo" o " estamos al 99% de la capacidad" o " no tenemos capacidad libre" y uno ve el frío que va a hacer en diciembre-enero-febrero en EE.UU., Canadá y el norte de Europa y Japón, a lo que hay que añadir el invierno chino, entonces preparémonos.

Si casi alcanzamos los 50$ WTI en agosto, a la próxima que se pueda (invierno) pasamos el listón como si nada.

Ya lo veremos...

Víctor
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magoniaexpres

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Esto de los precios es como echar a unas ranas en agua fría con un fuego lento debajo. Como la temperatura sube muy despacio, no se enteran de cuando se están cociendo. Pues el petróleo lo mismo, sólo que con la particularidad de que en lugar de aumentar todo el rato, digamos que el fuego baja de vez en cuando y da la impresión de enfriarse un poco la situación, para luego volver a la carga. :|
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yirda

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Esto de los precios yo ya dije que iría así. Un buen salto por encima del que realmente se quiere implantar, un juego de arriba y abajo durante un tiempo y al final se anuncia una bajada y ya dejan de comentar sobre el precio y la gente feliz porque creen que ha bajado. Pero el precio ha hecho su plante entre 40 y 42 $ /barril.
La próxima escalada para finales de octrubre/noviembre jugarán con hasta los $60/barril y se consolidará en 50-55 $/barril. Es como funciona con todo.
Es como la rana que la echan en agua fría y la ponen a cocer lentamente cuando quiere darse cuenta está muerta.
Saludos,

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Víctor

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Artículo que podéis ver AQUI sacado de Peak Oil Center.


Para leerlo aquí hay un extracto final:



(...)

Analysts focus on trend, not price

But that doesn't mean $50 is necessarily the kind of resistance level technical analysts watch, Lesh said, and other analysts agreed.




"Whether we hit it today or next week, I don't really think hitting $50 is going to give us a downturn," said Jason Schenker, an economist and oil analyst with Wachovia Securities who predicted long ago that the $50 mark would be breached.

On Friday, Schenker said a $55 price tag was a real possibility.

"In the long run, our trend is up," he said.

Not everybody agrees. Some analysts believe the trend is out of line with fundamentals, that the 55-percent gain in prices in the past year has created an unsustainable bubble that will soon burst, leaving the bulls soaked.

Most, however, still believe that, even if oil prices have gone about as far as they possibly can, many of the factors that drove the bull market will stay in place for some time to come, including:

continuing high demand for oil in growing economies such as China and India


continuing turmoil in Iraq


the persistent threat of sudden supply disruptions in a world whose capacity to suck oil out of the ground is already stretched thin


the onset of winter, when rising demand for home heating oil could push prices back up

"All things considered, it looks like volatility is here to stay, and probably higher prices, too," said Lyle Brinker, an analyst with John S. Herold, an independent energy research firm.

Persistent higher prices hurting economy

None of this is good news for the economy.

Higher energy prices act as a tax on consumers and businesses, since they usually can't avoid paying for it. Putting extra money in the gas tank means there's less money to buy, say, a face mask to fend off the germs of inconsiderate co-workers.

Still, hitting a $50 handle on oil prices isn't going to cause a recession in and of itself, any more than $49 would.

"It's not like turning on or off a light switch," said Joshua Feinman, chief economist with Deutsche Bank Asset Management. "It's not like all hell breaks loose at $50."

And $50, though a record in nominal terms, wouldn't match the $80, in inflation-adjusted dollars, oil hit in the early 1980s, after the Iranian revolution.

But if oil were to hold steady, even at "low" prices in the $40-plus range, the impact on the economy would cause greater and greater damage. The fact that oil has been in the $40s for more two months has already got many economists paring back their forecasts for economic growth in the second half.

"It's already been working to dampen demand and cut into purchasing power," Feinman said. "The longer it stays here, the longer that impact will last."


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Víctor

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A ver, aquí tiene que haber, en efecto, una tendencia clara hacia arriba en los precios del petróleo. Si no, no lo entiendo. Y lo interesante es que ni tv, ni radio, ni prensa dicen esta boca es mía cuando el petróleo aún está cuatro o cinco dólares por debajo de su precio histórico y parece no tener ganas de bajar más allá de los 40$. Seguramente los ministros de economía ya han hecho sus ajustes macroeconómicos para el año que viene (están haciendo ahora los presupuestos) y por eso ya descuentan los precios. Resumiendo: si ellos ya están conformes, nosotros hemos de tragar y entender que los precios son los que son. Y a callar.

¿Puede explicarme alguien qué pasa con los precios que no bajan en serio sino que andan por ahí rondando "la cuarentena" en los cuarenta y tantos dólares? ¿Es que no se acabó lo de Venezuela y Nigeria? ¿No se acabó lo de la mezquita sitiada en Iraq? ¿No está en suspenso lo de la quiebra de Yukos? Pues podrían bajar más los precios..., vamos digo yo.

Por casualidad he mirado hoy¡enlace erróneo! pensándome que ya estábamos a punto de bajar de los 40$ pero, para mi sorpresa he visto que:

El barril Brent está a 41,35 $
El barril WTI está a 44 $

Y como siempre digo, esto ya no es noticia [email protected] La noticia será cuando superemos los 50$. Y es que nos quejamos de vicio. Cuarenta y tantos dólares el barril no es nada, ya estamos acostumbrados. Total, hasta que no se refleje el precio en el surtidor de las gasolineras... (sí, todavía no se ha reflejado, ¿lo sabíais?).

Recuerdo que los "gasolineros" decían que aún faltaba una brusca subida de un 10% más. Eso lo oí hacia mediados de agosto. Así que paciencia.

Esperemos que la gente (es decir, los agricultores) no se enfaden demasiado y llenen las autopistas de tractores. Aunque, mirado de otra manera, no estaría nada, nada mal... Bueno, y no hablo aquí de los transportistas.

Pero antes veamos qué sucede el 15 de septiembre y qué nos dice la OPEP en su reunión. Lo bueno es que tras la reunión llega el frío otoño y luego el invierno, más frío todavía...

Pero tranquilos, que en el otoño y en el invierno no hará falta mucha energía, porque ya vendrán muy calientes ellos solitos...

Víctor
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hemp

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y ahora hay debate para suprimir el 1 y el 2 centimos de un euro..

que cinicos. así una vez suprimidos.. las subidas serán de 5 en 5 centimos.. que son.. 8 pesetas

A ver si todo esto lo del cambio de las monedas nacionales al EURO no ha sido otra cortina de humo sobre el cénit??.. estoy especulando.. pero quien sabe..

El chollo se acaba y ver que hacemos...

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Osec

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Increible Victor, parece que tienes razón y ya está todo olvidado. Para más Inri, El Pais publica hoy un árticulo que merece la pena leerlo, se llama La economía sortea el alza del petróleo

lo leí en la edición impresa, a la que ya no tengo acceso, y esto es todo lo que he podido recoger de él en la web de El Pais sin suscribirme:

La escalada del precio del crudo a niveles récord no está llevando al mundo a la recesión por primera vez en la historia
FERNANDO GUALDONI Edición impresa

Por primera vez en la historia económica, una escalada del precio del crudo a niveles tan elevados como los registrados en agosto no está conduciendo a la economía mundial a la recesión.


El árticulo contiene tres grandes gráficas, pero ninguna trata sobre la producción o el consumo, las tres son sobre precios e indicadores macroeconómicos. No es casualidad, el articulo es un brindis al sol escrito con bastante habilidad en el que encontramos todos los tópicos habituales para minimizar los recientes sustos del alza del crudo sobre la conciencia del gran público. Empezando con el consabido, esto no es nada, para igualar la crisis del 83 el petroleo tendría que haber subido hasta los 100$ barril y siguiendo por los la independencia energética está creciendo gracias a la diversificación en las fuentes.... Algunas afirmaciones me sorprendieron más, decía algo así como que el pib invertido en importaciones de crudo, había descendido un 30 y pico porciento en los 80 a un 5% en la actualidad ¿?, ¿Alguien pude confirmar estos datos? (tanto los que da El Pais, que ya os digo que estoy escribiendo de memoria, como que sean ciertos).

El árticulo sigue dando vueltas en esa dirección, y aunque no trata el futuro, es decir, no habla de cuanto queda de abundancia/escased de petroleo, si trasmite ese bonito mensaje de calma y buena conciencia que ha de tener todo buen ciudadano de orden, nos hablan Catedráticos y estadistas que nos dicen que todo está bien, que si ha dolido un poco ha sido en los transportes, y en especial en las lineas aéreas (habría leído la quiebra de US Airways...), pero nada serio. Hasta nos cuentan como Greenspan, al parecer aficionado a ser temeroso del precio del crudo (animalillo!), se ha tomado esta crisis con optimismo, que ya se sabe, ante todo buen rollito.

Como se ve que en cualquier caso el autor escribe el texto de buena fe, aunque olvide hacer pronósticos a medio plazo o de meter en la ecuación de los precios la oferta y la demandan, nos señala casi al final del árticulo que los paises pobres lo llevarán un poco peor. Pero eso sí, no se hagan lios señores con correas cada vez más apretadas o expolios cada día más agudos. No, lo que pasa es que sus economías son más dependientes del petroleo, aunque no lo crean sus autos aun funcionan con gasolina.

Pero por no arreglarlo del todo, acaba resumiendo su idea en que dado que los ricos hacen la economia, son los que consumen y son lo que invienten, estamos cada vez mejor porque somos cada vez menos dependientes del petroleo...


Siento no poder citarlo en literalmente, si tengo acceso a él lo cuelgo en "lo que dice la prensa" porqué de verdad merece la pena, se puede encontrar la sección de economía de El Pais o en la dirección

http://www.elpais.es/articulo.html?d_date=&xref=20040913elpepieco_5&type=Tes&anchor=elpepieco

a la cual no tengo acceso por no estar suscrito.

Pues nada, eso nos deja la prensa rosa, mientras el barril no baja de los cuarenta, pero, ¿Qué más da? A nuestra maravillosa economía no dependiente del petroleo ya le da igual, y si los pobres lo pasan un poco peor, pues ya se sabe, que hubieran prosperado para no necesitar tanto petroleo!

En fin, lo que hay que oir.

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yirda

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Es increible como se manipula todo. Ayer leía en el País firmado por Ortega, un artículo que hablaba ya claramente del endeudamiento feroz de USA y como este país vive del crédito del mundo y su terrible deficit comercial (situación que se dá por primera vez en la historia o sea que USA está en quiebra total), algo que hasta ahora solo había leido en internet.
En las noticias de la 3, los " grandes" daban su pronóstico económico para este año: La economía USA crecerá un 4,7 %, en Asia un 3% y en la zona Euro un 2%. ¿como se come esto?. Menudo globo. Ese es mi temor que por ganar tiempo esta gentuza están recurriendo a todas las herramientas que tienen para crear una burbuja de tamaño descomunal y cuando explote todo vendrá en un abrir y cerrar los ojos.
Estan locos.
Hay que fastidiarse como nos llevan al huerto, ¿como es posible que Bush después (aunque solo sea eso que hay mucho más) de haber mentido descaradamente para llevar a su país a una guerra tenga todas las papeletas para ganar estas elecciones?. No veas el disgusto que debe tener Michael Moore.
Perdonar que siempre me refiera a USA en casi todo, pero es la cabeza del sistema y lo que se cueze allí es lo que comemos aquí.
Saludos,

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Hari Seldon

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Hola a todos.

Disculpar mi silencio, pero he sufrido un recorte en el tiempo diario de acceso...
Ya casi no estoy al dia. Pero me las apaño para recuperar el ritmo despues de la parada estival. El caso es que lei el articulo del pais, creo que lo publicaron el lunes o el domingo... Osec lo espresas acertadamente con "un brindis al sol", cada vez tengo el caracter mas agrio al referirme a estas insensateces que se dicen y se quedan tan panchos, para que os hagais una idea me comentaron hace poco que: "No se sabe cuanto petroleo hay por que no se a profundizado mas en la corteza terreste¿?¿?" Imaginaros la clase de geologia que tube que dar, a un chaval de 50 tacos...

Asi seguiran creyendo algunos que basta con ir a la luna y hacer prospecciones... o a marte... o a donde haga falta.

Encima me apelan como catastrofista, ¿Pero duermes bien? me preguntan.

Irresponsables a parte esperemos que si el aspecto anuque sea tranquilizador en apariencia empiecen a mover ficha en lo politico en lo referente al consumo para aumentar el margen que hay hasta el colapso.

Atentamente, Hari.
"En un mundo de fragiles autojustificaciones, la verdad no hace feliz a nadie"

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Víctor

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IPE Crude (Brent): precio $42.67 a las 13:12 de hoy lunes 20/9
WTI Cushing (USA): precio $46.1 a las 11:40 de hoy lunes 20/9

A ver... ¡me lo expliquen!


Víctor


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yirda

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Los precios de hoy, lunes, dicen que es porque Yucos ha congelado sus envíos de petróleo a China y se espera que haga otro tanto con Europa. Eso dicen.
Saludos,

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anorganic

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No lo creo así.
Los nuevos precios son reflejo de las subidas del petroleo en agosto, que es cuando se vendieron los futuros para septiembre, y esto solo es el principio, ya que se estimó en su día, a mediados de agosto, que los carburantes subirian entre un 10%-12% duranrte el mes de septiembre. Por tanto, esto es sólo la primera subida del mes. Sucederán otras proximamente, y veremos muy pronto la eurosuper a un euro.
Yo no apostaría un duro por el actual sistema. ¿Y tú?

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Víctor

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Suscribo lo que dices, anorganic, aunque bien es cierto que se ha puesto de moda dar cualquier tipo de problema como la perfecta excusa para que el petróleo esté caro, es decir, forrarse en la bolsa de futuros... Lo malo es que nosotros, los que consumimos, hemos de callar y aguantar.

Precisamente el otro día ví por la tele que hablaban de que en octubre habrían grandes movilizaciones de los agricultores (los que usan el tractor) porque ya nadie hacía nada por ponerles el precio del combustiblé más económico. Así no pueden ganarse la vida...

Lo interesante es que el precio del combustible para tractor aún ha de subir más...

Y, bueno, un agricultor decía ante la cámara tranquilamente, pero con más razón que un santo: "Sin combustible para el tractor no se puede producir comida" (!) Espero que esto lo hayan oído millones de personas que creían que el buen agricultor se desloma la espalda recogiendo el trigo todo el día como hace...¿1oo años?

Lo que dijo este hombre (el de la tele) parecía extraído de artículos aparecidos en esta web, tipo "Comiendo combustibles fósiles" y parecidos, es decir, en plan catástrofe venidera segura. Y es que a este paso la habrá sin duda...

Y el hombre se quedó tan ancho. Pero, es que tenía toda la razón, es así de sencillo: comemos gracias a un tractor que va con combustible fósil. Punto. (bueno, siempre habrá quien coma sólo productos de la huerta... y hace muy bien).

¡Ah! y lo interesante fue que no sólo hablaban de los tractores, que ya tienen lo suyo, sino que mostraron que las tuberías, aspersores y conductos de agua en los riegos de los campos iban con un pequeño motor para bombear el agua... ¿Y a que no sabéis con qué iba el motor? Pues sí, con combustible fósil... Al menos sacaba humo y hacía algo así como "brrrrrrr"...

En fin, que este otoño (como creo que ya he dicho por aquí) será muy calentito y es que se ve que los agricultores en esta época del año aprovechan todos para sembrar o recolectar (no me acuerdo ya), así que necesitan usar el tractor más que nunca...

Víctor
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Angel

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Si alguien quiere seguir de cerca las cotizaciones de los futuros del petroleo americano aquí va un enlace:
http://www.futuresource.com/charts/charts.jsp?s=CLX04&o=&a=D&z=800x550&d=medium&b=bar&st=


Por cierto parece que hoy se han batido todos los records

Saludos
Àngel

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Víctor

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Ostras... ¡increíble! Me he quedado pasmado...

Tienes razón Angel, gracias por decir lo de los precios récord... ;)

A ver, ATENCIÓN, por favor:

IPE Crude (Brent) $44.93

WTI Cushing (USA) $47.95


(Fuente: Bloomberg.com)

Supongo que el tema Yukos tiene mucho que ver, pero... ¿e Iraq? ¿Os acordáis este verano que habían la tira de "problemas coincidentes en el tiempo que desestabilizaban como nunca el mercado petrolero"? Pues, ¡ala! ahora hay menos problemas "desestabilizantes" y los precios van por el mismo camino... ¿por qué será?

Víctor
(que se apuesta una cervecita a que "esta vez sí" pasamos de los $50 WTI antes de las elecciones en EE.UU.)
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Marga V.

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Leyendo tanto post sobre la bolsa y el precio del petróleo, me ha asaltado una duda: ¿alguien sabe cuánto del petróleo consumido en el mundo se adquiere vía bolsa? - De vez en cuando leo cosas sobre acuerdos entre estados, o entre estados o grandes empresas proveedoras de electricidad y petroleras, referidos a cantidades, plazos y precios, y son acuerdos de larga duración, y me pregunto quién entonces compra en la bolsa. De todos modos, como no lo he seguido, me pregunto: los precios en bolsa a qué se refieren en concreto, al de la boca del pozo, al de la salida del oleoducto, o al de la llegada a la refinería?

Alguien sabe dónde encontrarlo? Alguna vez me he puesto a buscarlo, pero no he sabido hacerlo, porque no he podido encontrar respuesta.

Saludos,
Marga

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Angel

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Marga, no soy un experto en el tema pero lo poco que se es que por una parte estan:

1º Las compras directas de crudo a plazos, precios y volumenes negociables.

2º Por otra el negociado de contratos de futuros, que aunque a muchos les causen alergia solo oirlos nombrar, son una herramienta de protección frente a riesgos de subidas y bajadas en los precios que se utilizan desde hace siglos en la agricultura. Otro asunto es que hoy en dia se utilicen mayoritariamente para especular con ellos y sacar beneficio económico. De hecho hoy en dia el precio del futuro condiciona el precio del subyacente (o sea el petroleo) y no al reves como deberia ser.

Pero por compras de petroleo via bolsa no se que te refieres exactamente.

Saludos
Àngel.

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Marga V.

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Me refería a que siendo un mercado organizado, con agentes profesionales por medio, normalmente los mercados organizados tienen una sede o plaza física en donde se centralizan las operaciones y tienen lugar las operaciones de compensación.

He vuelto a mirar con el google, y he encontrado un artículo muy interesante y didáctico que me ha aclarado bastantes cosas, curiosamente también cita a Campbell y Laherre. Os dejo el ¡enlace erróneo!, creo que vale la pena echarle un vistazo.

Saludos, Marga

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Angel

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Muy didáctico el articulo, gracias.

Saludos
Àngel

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Víctor

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Hoy he oído las noticas por tv y se han referido al precio del crudo, que se ve que sube... y.... bueno, la causa parece radicar en el último huracán (Iván?) que ha asolado el Golfo de México y ha afectado la producción de los innumerables pozos petrolíferos de la zona, muchos de ellos en alta mar. Como consecuencia, las reservas de petróleo en EE.UU. siguen estando más bajas de lo normal y el mercado se ha quedado sin un buen pellizco de petróleo. Pero, hombre, de ahí a haber un gran trauma... Y es que ya no importa cuánto de pequeño sea el inconveniente. Cualquier excusa (un huracán) que antes pasaba desapercibida (no es la primera vez que tienen huracanes en el Golfo de México) ahora es vista como la gota que desborda el vaso del desequilibrio entre la oferta y la demanda. Y esto sucede en un mercado "a la baja" en EE.UU., es decir, que se están ya quedando sin energía barata, vamos.

Bien, hasta aquí correcto dentro de lo que cabe. Parece ser que se ha descontado el tema eterno de Iraq, Yukos o el de la sobreproducción de las refinerías, la mala calidad del crudo, etc. Pero, ¿estamos habituados a "esta normalidad"? ¿Es normal que los precios se hayan puesto donde están ahora mismo?

Mirad sino más abajo

El miércoles 22 de septiembre obtuve estos datos:
IPE Crude (Brent) $44.93
WTI Cushing (USA) $47.95

HOY HE OBTENIDO ESTOS OTROS DATOS:

IPE Crude (Brent): $45.18 ha subido $0.25

WTI Cushing (USA): $48.87 ha subido $0.52[/b]

(Fuente: Bloomberg.com)

Por cierto, ¿qué tiene que ver que suba el WTI para que también lo haga el Brent (si aquí en Europa no hay huracanes...)?

Como podéis comprobar, CUALQUIER, y repito, CUALQUIER ATENTADO A UN OLEODUCTO, UN ATAQUE DE GRAN ENVERGADURA A ARABIA SAUDITA, UNA AVERÍA EN UNA REFINERÍA, OTRO GRAN HURACÁN, ETC. CUALQUIER "INVENTO" O CHORRADA, PROVOCARÁ QUE EL PRECIO WTI (USA) PASE DE LOS $50 EL BARRIL "ALEGREMENTE". Y SU PAREJA, EL BRENT, IGUAL SE ANIMA Y LLEGA A ROZAR ESA BARRERA "PSICOLÓGICA".

Así estamos. Se espera recibir confirmación de última hora, pero, [email protected], si esto no es el inicio de "algo muy gordo", es que, o bien perdemos facultades, o es que estamos ciegos como los políticos y los "magos" de la tierra plana...

Un saludo

Victor

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LoadLin

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Quote by hemp:
Estamos en Cénit y empezemos el declive


Es que creo que hemos estimado mal el momento del disparo de precios.

Los precios no se disparan cuando la producción decae (estimado 2006 ASPO) sino cuando el aumento de la producción es inferior al crecimiento de la demanda.

Creo que estamos en este momento. La demanda es irregular en el tiempo. Estamos en otoño y debería ser inferior al verano y al invierno.
Las circunstancias eventuales (microcortes de la producción) pueden estar provocando estas subidas y bajadas irregulares en el tiempo.

Cuando lleguemos al pleno invierno, casi seguro que volvemos a tener otra subida de las de susto.

Todas las horas son CEST. Hora actual 12:40 .

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